هل حان الوقت لارتفاع الدولار الأمريكي/ الين الياباني بعد ارتفاع الاسهم وعوائد السندات الامريكية

خلال الثلاثة اشهر الماضية، كانت حركة الدولار الامريكي/ الين الياباني متماسكة داخل نطاق ضيق ولكن مع مراقبة حركة اسعار السندات والاسهم والتي تدل على تنبؤ التجار هناك بأن يكون هناك إجراء مبكر من البنك الاحتياطي الفيدرالي، نعتقد أن الوقت حان لانطلاق حركة الدولار الأمريكي/ الين الياباني.  ارتفعت عوائد السندات لعشر سنوات بمقدار 6 نقطة اساس اليوم لتصل الى اعلى مستوياتها منذ 14 اكتوبر.  ونعتقد أن هذا سيخلق المزيد من الطلب التدريجي على الدولار الامريكي/ الين الياباني ليدفع بهذا الزوج فوق مستوى 99 ويسير في طريقه الى مستوى 100. وفي الرابع عشر من اكتوبر، كان الدولار الامريكي/ الين الياباني يقع تداوله داخل نطاق ضيق حول المستويات الحالية إلا أنها تراجع بعدها، ولم تحصل حركة الدولار الامريكي/ الين الياباني على دعم من التصريحات الاقل ميلا الى تسهيل السياسة النقدية من البنك الفيدرالي أو من قوة البيانات الاقتصادية الأمريكية. كانت عوائد السندات تتحرك للأسفل وكانت الاسهم في طريقها الى اعلى مستويات جديدة. والآن تحولت الاوضاع خيث ارتفع عوائد السندات الأمريكية لعشر سنوات بهدوء بعد ان كانت قد كوّنت قاع سعري عند 2.5% الاسبوع الماضي. وإن استمرت البيانات الأمريكية في تقديم مفاجآت صعودية وحذر المزيد من اعضاء البنك الفيدرالي  من مخاطر تسهيل السياسة النقدية بشكل عام، فقد تمتد عوائد السندات للاعلى وفي نفس الوقت، سيكون على الدولار الأمريكي/ الين الياباني تتبعه في الارتفاع. ولهذا الزوج علاقة أكثر قوة بمؤشر نيكي الياباني وعوائد السندات لعشر سنوات. وإن استمر البنك الفيدرالي في موقفه الاقل ميلا الى تسهيل السياسة النقدية ، فسوف يزيد ارتفاع الدولار الأمريكي/ الين الياباني.  والمشكلة هي مؤشر نيكي والذي كوّن قمة سعرية في منتصف شهر أكتوبر. وفي ظل تراجع الاسهم الامريكية عن المستويات المرتفعة، فقدت الاسهم اليابانية الزخم الصعودي لها أيضًا. ولكن إن بدأت الاسهم في التحول الصعودي بسبب ارتفاع عوائد السندات، فسوف يكون هذا مزيج رائع لدفع الدولار الامريكي/ الين الياباني للاعلى. وعلى الرغم من أننا نعتقد  ان البنك الاحتياطي الفيدرالي سوف ينتظر حتى مارس ليقرر تقليص مشتريات الاصول ويفيد البنك الاحتياطي الفيدرالي بأن هناك احتمالية لاتخاذ إجراء قبل ذلك، إلا أن الحقيقة أن الاحتمالي الأمبر هو تقليص مشتريات الاصول  خلال الاربع او الخمس أشهر القادمة. وبالتالي قد يكون الامر مسألة وقت فقط قبل أن يبدأ المستثمرون في  العودة الى الدولار الامريكي، ومع منتصف عام 2014 نتوقع ان يكون تداول الدولار الامريكي/ الين الياباني فوق مستوى 100. ويبدو انه حتى منتصف عام 2014 هي فترة طويلة من الآن، ولكن مأساة الدولار الأمريكي/ الين الياباني واضحة ولا نرى اي اشارات بوجود فرصة للانخفاض الى مستويات اقل. وفي الوقت ذاته وفي ظل  ارتياح البنك الياباني للمستوى الحالي للسياسة النقدية واعتقادهم بأن الاقتصاد الياباني في وضع جيد للتعامل مع زيادة ضريبة الاستهلاك، لا نتوقع ان يهدد الين الياباني النظرة العامة للاقتصاد الياباني.