هل يتعرض الباوند البريطاني للمزيد من الخسائر؟
هل يتعرض الباوند البريطاني للمزيد من الخسائر؟
زادت مشاعر التوتر بين المستثمرين من التقلبات السعرية في الجنيه البريطاني الأسبوع الماضي. انخفض الجنيه الاسترليني أكثر من 2٪ مساء الخميس ليصل إلى أضعف مستوى له خلال 6 أسابيع، وربما لم يأتي الأسوأ بعد. إذا كان هناك شيء واحد تعلمناه جميعا خلال الأشهر ال 12 الماضية، فيجب أن تكون هي عدم دقة استطلاعات الرأي. وقد رأينا ذلك مع استطلاعات الرأي الخاصة بخروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي (Brexit)، والانتخابات الأمريكية، والآن الانتخابات في المملكة المتحدة. وتحولت “الخطوة الاستراتيجية الذكية” التي اتخذتها رئيسة الوزراء البريطانية تيريزا ماي إلى كابوس لحزب المحافظين والجنيه الاسترليني. وعندما قام ديفيد كاميرون برمي النرد من خلال استفتاء على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، رأى هزيمة مهينة. الآن تيريزا ماي أصبحت في نفس القارب وهي تكافح من أجل التعافي من مراهنتها السياسية الفاشلة لتوطيد أواصر الحكومة البريطانية قبل مفاوضات خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي (Brexit).
ليس فقط لأنها أصبحت بالكاد تمسك بعملها ولكن أيضًا لأن الحكومة القوية والمستقرة التي كانت تأمل في تأسيسها أصبحت الآن في حالة من الغموض. وتضع رئيسة الوزراء البريطانية تيريزا ماي الآن وجه شجاع من خلال التأكيد على أن محادثات خروج بريطانيا ستبدأ في غضون 10 أيام، ولكن البلاد مقسمة كما أن استراتيجية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في حالة من التوتر. لسوء الحظ فإن الاتحاد الأوروبي يدرك هزيمتها ومن المرجح أن يستخدمها لصالحه. وقالت انها سوف تحتاج إلى أن تكون أكثر تصالحًا إذا كانت تأمل في الحصول على موافقة من هؤلاء في البرلمان البريطاني الذين يفضلون البقاء في الاتحاد الأوروبي.
إن هذه أخبار سيئة بالنسبة للجنيه الإسترليني. وقد تماسكت خسائر الجنيه الاسترليني يوم الجمعة، ولكن هذا الارتفاع الشديد كان على أمل التوصل إلى حل وسط. والحقيقة ان البيانات الاقتصادية الأخيرة لم تكن فظيعة ولكن مع ارتفاع التضخم في أعلى مستوى له خلال 3 سنوات وانخفاض الأجور للأسفل، فإن بريطانيا تتجه نحو المتاعب. وسينخفض الاستثمار الأجنبي وصافي معدلات الهجرة في الأشهر / السنوات القادمة مما سيؤثر سلبا على الإيرادات الضريبية والنمو. ويعتبر خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي (Brexit) هو أصعب انفصال على الإطلاق وتحتاج خطة ماي إلى إلى إعادة النظر فيها تماما.
ومرة أخرى في عام 2010 عندما شهدت المملكة المتحدة الماضي برلمان معلق، تعرض الاسترليني إلى انخفاض أولي تلاه بضعة أيام من التماسك في حركة التداول ثم انخفاض حاد. يبدو أن نفس حركة السعر تحدث الآن على الرغم من أن الارتفاع قد يكون ضحلا نظرا للعواقب المترتبة على مفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. سيكون الأسبوع المقبل زاخرًا بالأحداث والبيانات في المملكة المتحدة حيث من المقرر الإعلان عن التضخم والإنفاق الاستهلاكي ومبيعات التجزئة إلى جانب الإعلان عن بيان السياسة النقدية من البنك البريطاني. لكن السياسة قد تطغى على الاقتصاد حيث من غير المتوقع حدوث تغييرات من البنك المركزي. ومنذ الاجتماع الأخير للسياسة النقدية، ارتفعت نتائج بيانات مبيعات التجزئة والتضخم (على الرغم من أننا سوف نحصل على تقارير محدثة أكثر قبل يوم الخميس) ولكن تباطأ الناتج المحلي الإجمالي والصناعة التحويلية وقطاع الخدمات. كما تعزز ضعف مؤشرات مديري المشتريات بضعف تقرير الإنتاج الصناعي يوم الجمعة. بطريقة ما أو أخرى، نتوقع أن نرى مستوى 1.25 وربما 1.24 في زوج العملة الباوند البريطاني/ الدولار الأمريكي GBP/USD.
وسيكون الأسبوع المقبل أسبوعًا هامًا أيضًا بالنسبة للدولار الأمريكي، حيث من المتوقع أن يرفع البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام. ووفقًا للعقود المستقبلية الخاصة بتوقع إجراءات البنك الاحتياطي الفيدرالي فإن هناك فرصة نسبتها 94.8٪ لصالح رفع سعر الفائدة، ولم يفعل مشرعي السياسة النقدية في الولايات المتحدة الأمريكية شيئا لإزالة الشك عن تلك التوقعات. وتعافى الدولار الذي بدأ الأسبوع تحت ضغط قوي في نهاية يوم الجمعة، خاصة مقابل الين الياباني. وحول كيفية التداول في الأيام القادمة فإن هذا سوف يعتمد على ما إذا كان البنك الاحتياطي الفيدرالي يشير أن رفع سعر الفائدة كان لمرة واحدة فقط ولن يتكرر. وفي البداية، نعتقد أن الدولار سوف يكافح لأن البيانات كانت ضعيفة وسوف تثير بيانات مؤشر أسعار المنتجين، مؤشر أسعار المستهلكين، تقرير مبيعات التجزئة (كل ما كان مستحقا أمام اللجنة الفيدرالية) المخاوف بشأن أداء الاقتصاد الأمريكي. وبالنظر إلى أن أسعار السلع الأساسية آخذة في الهبوط، وإلى انخفاض أسعار البنزين، فإن معدلات ثقة المستهلك أقل كما أن معدلات نمو الاجور فاترة، وكان من المتوقع أن ينخفض التضخم والإنفاق في أبريل. وبعبارة أخرى، نعتقد أن البيانات السابقة للجنة الفدرالية المفتوحة قد تضر بالدولار.
ولكن يمكن للدولار أن يرتفع بعد رفع سعر الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي حيث لا يوجد سبب يذكر في هذا الوقت للاعتقاد بأن البنك المركزي لن يتحرك قدما فيما يتعلق برفع سعر الفائدة هذا العام (في يونيو وديسمبر). ويتعافى اقتصاد الولايات المتحدة الأمريكية، وينخفض معدل البطالة كما ان شهر ديسمبر هو وقت طويل من الآن. وعلى الرغم من عدم إحراز أي تقدم في التخفيضات الضريبية والإنفاق المالي، فمن السابق لأوانه أن يغير البنك الاحتياطي الفيدرالي من ميله الى تضييق السياسة النقدية. في الحد الأدنى، سيريد البنك أن يرى أداء الاقتصاد على مدى الأشهر القليلة المقبلة. ويمكنه الانتظار حتى سبتمبر لإسقاط خططه لرفع سعر الفائدة في نهاية العام. لهذا السبب، وحقيقة أن البنك الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي الوحيد الذي رفع أسعار الفائدة، نعتقد أن الدولار سوف يجد صعوبة في التداول قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية الفيدرالية للسوق المفتوحة ولكن قد يرتفع بعده. ويوجد لدى بنك اليابان أيضا اجتماع للسياسة النقدية ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع مستوى توقعاته الاقتصادية ولكن يمكن تعويض ذلك بتخفيض توقعات التضخم.
وفي الوقت ذاته كان هناك اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي. وعلى الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي رفع مستوى توقعاته الخاصة بالناتج المحلي الإجمالي، وغير من تقييم المخاطر وأسقطت كلمة “معدلات أقل” من توجيهاته المستقبلية، لم يرتفع اليورو. بدلا من ذلك، انخفض زوج العملات اليورو/ دولار أمريكي EUR/USD إلى مادون مستوى 1.12 حيث فسر المستثمرون تركيز دراجي على انخفاض التضخم كدليل على أن إيقاف برنامج التسهيل الكمي لن يبدأ في سبتمبر. وفي الوقت نفسه، ارتفع الدولار بعد أن أدلى مدير مكتب التحقيقات الفدرالي الأمريكي السابق كومي بشهادته بشأن رئيس ترامب، مما أبقى على اليورو مقابل الدولار الأمريكي تحت الضغط. على الأساس الفني، يبدو أن مستوى 1.13 هو قمة سعرية على المدى القصير للعملة. ومن الناحية الأساسية قإن تداول اليورو يعتمد على التحركات السعرية للدولار الأمريكي الأسبوع المقبل. وكان أداء اقتصاد منطقة اليورو جيدا حيث سجل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول نسبة 0.6٪ مقابل 0.5٪. ومن المتوقع ان يظهر مسح ZEW الالمانى يوم الثلاثاء ارتفاعا كبيرا فى ثقة المستثمرين. وبصرف النظر عن ZEW، ستكون البيانات الهامة الوحيدة المقرر الاعلان عنها من منطقة اليورو هي الميزان التجاري وتقرير أسعار المستهلك. وستكن من أحد أقوى القضايا التي يمكن مراقبتها هذا الاسبوع هي ارتفاع اليورو/ الباوند البريطاني EUR/GBP. وقد تؤدي المشاكل السياسية في المملكة المتحدة إلى إعادة العملة إلى 90 سنتا.
شهدت عملات السلع مكاسب مقابل الدولار الأمريكي خلال الأسبوع الماضي على الرغم من أن الدولار الكندي تحول فقط إلى الجانب الإيجابي يوم الجمعة بعد تقرير التوظيف الأقوى من التوقعات. تفقد زادت الوظائف بمقدار 54 ألف وظيفة في شهر مايو، وهي أكبر زيادة في 9 أشهر. وارتفع معدل البطالة بنسبة 6.6% ولكن كان هذا بسبب ارتفاع معدل المشاركة في سوق العمل. و. ما جعل التقرير قويا جدا هو أن الاقتصاد أضاف 77 ألف فرصة عمل. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، كان المستثمرون يشعرون بالقلق إزاء الاقتصاد بعد انخفاض المنازل المبدؤ بناؤها وتصاريح البناء ومؤشر مؤشر مديري المشتريات لكن أعرب محافظ بنك كندا بولوز عن ثقته في وجود ديناميات أفضل التي أكدها الآن تقرير التوظيف أقوى. رفض زوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي تجاوز مستوى 1.35 على خلفية هذه الأخبار ويبدو الآن أنه مستعدا للتحرك دون 1.34 إلى المتوسط المتحرك (SMA) لـ 100 يوم بالقرب من 1.3387. لا توجد تقارير اقتصادية كندية رئيسية من المقرر إصدارها هذا الأسبوع على الرغم من أن المستثمرين سوف يراقبون بعناية تقرير مخزون النفط الذي ارتفع بشكل غير متوقع الأسبوع الماضي. وإذا لم تتراجع المخزونات، يمكننا أن نرى انخفاض آخر في النفط، والذي سينتقل بدوره إلى الدولار الكندي.